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特朗普政府认为，奥巴马绕过国会创建DACA，为大约70万年轻人提供保护，其中大部分是西班牙裔，这超出了他的宪法权力。责任编辑：于健 SF069神冠控股（00829）公布，于2018年11月5日在香港交易所回购108.6万股，耗资44.516万港币，回购均价为0.4099港币，最高回购价0.4100港币，最低回购价0.4050港币。

投研，更关注投研的培养和投研的稳定性。我们是所有投研团队都是自己培养，从应届生招聘过来，我们要求的是这个团队要有合力，要有高度的文化认同。因为我们不想去券商、卖方挖一个人，我们不知道他什么路子甚至不知道他背后有什么资金，我们需要的很纯粹，统一一条路线。我们的机制很严格，基金经理别看现在管十几个点，有可能他过两年只管两个点，淘汰机制很严厉，要求的是你能够上来也能够下去，要求保证的是最新鲜的血液，最好的投研人员。当然，如果你的能力还OK，从团队角度看，把基金经理发展成合伙人，会给予公司层面的一些激励。

东方园林（002310.SZ）募资失利的冲击尚未消退，又一家PPP公司蒙草生态（300355.SZ）出现了困局。6月11日，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）公告指出将蒙草生态主体长期信用等级由“AA”下调为“AA-”，主体评级展望为“负面”，并终止其拟发行的2017年第一期中期票据的信用等级。

简单介绍两点：投资策略、投研体系。单看一季度，A股是牛市，但看一年，A股是振荡市。振荡市意味着利多和利空之间发生了变化。2018年有很多利空，一是去杠杆。去杠杆本质没有错，但去杠杆和环保一刀切，这么搞就造成一个东西，叫做信用的危机。这么搞下去会有系统性风险。去杠杆什么时候变成稳杠杆？去年7、8月份基调有变化，四季度基调完全发生变化。最典型的是P2P，去年4、5月份P2P爆雷，去公安局立案都给你立案，到去年四季度再报案，公安局根本不敢把这个老板立案。因为一立案，他原来的产业都收不回来了。去年四季度从去杠杆到稳杠杆明确变化。第二，中美贸易关系的紧张，逻辑上是中国资本市场没有做好准备，因为中国资本市场没有碰到过。这在欧洲、日本一直在发生。比如欧洲，美国一直在制裁德意志银行、欧洲一直在制裁谷歌。两个打来打去。2009年还是2011年我们建了一个东西叫墙，把Facebook、谷歌墙在外面。这不也是贸易。2013年资本市场提出去IOE，去IBM小型机，去Oracle数据库，EMC存储，Oracle的数据库在阿里巴巴实现了。逼得IBM把X86服务器卖给联想。存储也有一些企业在做，也实现了进口替代。这难道不是贸易吗。中美贸易是长期的竞争关系。要说像去年那么悲观，中美是不是要脱钩，把所有的产业链脱掉。不可能的。中美包括欧洲、日本，对全球的影响是巨大的，不可能完全脱钩。那为什么去年来能打得这么厉害？第三个原因是美联储或者美国很强，美国正值壮年，去年加了四次息，背景是特朗普减税，所得税35干到15个点，企业利润哗啦啦回来。美国去年的牛市很大部分是因为减税造成的。反过来看今年，昨天美股又跌了，看加息点阵图，不是停止加息，是12月份有降息概率达到54，1月份降息概率达到62%。每年20年期、10年期曲线倒挂，昨天发生3个月的曲线倒挂。美国在往下走，从欧洲、法国的指标看，也再往下走。现在是全球同步衰退，全部同步衰退，战术上应该休息。今年中美贸易摩擦的缓和是必然的。美联储加息的缓和，降息明年看起来是一个开始。美联储的降息，另外一个侧面反映经济真的是往下走了。纯粹从经济逻辑找投资机会，很难，应该更多从产业逻辑找。第四个是民企丧失信心，跟去杠杆有关系。

此外，上市公司融资较难，并购重组中往往难以满足交易对方的资金需求。上市公司非同一控制下收购形成较大金额的商誉，对上市公司业绩构成潜在不利影响，上市公司需要提高并购重组后对标的资产的持续管理能力。沈奕认为，未来还需继续优化并购重组的相关审核政策。譬如，在并购重组停牌时间越来越短的情况下，简化并购重组方案首次披露的信息披露要求，并在草案中全面披露；考虑到近期大量上市公司控股权发生变更，对于该类上市公司，存在改善上市公司资产质量的内在需求，建议支持该类上市公司向新的大股东或第三方收购优质资产，促使优质资产尽快进入上市公司，同时为了保证交易质量可以对该类重组采取审慎审核方式；并购重组的募集配套资金可采取更灵活的定价方式。

美国司法部副检察长诺埃尔·弗朗西斯科（Noel Francisco）在提交给最高法院的一份文件中表示，最初的DACA政策是由奥巴马政府官员提出的，“尽管现行法律没有赋予他们这样做的能力。”他补充说，现在，国土安全部试图改变这一政策是合法的。“很明显，国土安全部有权确定移民执法的优先事项，并终止自由裁量的DACA政策。”